Discord יוצאת להנפקה
החברה שסירבה להצעת רכישה של 12 מיליארד דולר ממיקרוסופט מתכוננת להנפקה בבורסה – ומשנה את המודל העסקי שלה
ב-2021, מיקרוסופט הציעה לרכוש את Discord ב-12 מיליארד דולר. Discord סירבה. עכשיו, כחמש שנים מאוחר יותר, החברה מתכוננת להנפקה בבורסה עם שווי צפוי של 15-25 מיליארד דולר – יותר מכפול מההצעה שדחתה.
לפי דיווחים מינואר 2026, Discord מכוונת להנפקה כבר במרץ השנה, כאשר Goldman Sachs ו-JPMorgan מובילים את התהליך. אבל כדי להגיע לשם, החברה עוברת שינוי דרמטי שמעצבן חלק גדול מהקהילה הנאמנה שלה.
מ-200 מיליון משתמשים לרווחיות
Discord הפכה לאחת הפלטפורמות החברתיות המשפיעות ביותר בעולם, עם יותר מ-200 מיליון משתמשים פעילים בחודש. מה שהתחיל כאפליקציית צ'אט קולי לגיימרים התרחב לקהילות של כל סוג – מקבוצות לימוד ועד קהילות מקצועיות, מפורומים של אמנים ועד שרתים של מותגים גדולים.
אבל צמיחה מרשימה לא מספיקה למשקיעים. הם רוצים לראות רווחים. ולכן Discord, שבנתה את המוניטין שלה כפלטפורמה נקייה מפרסומות, מכריזה על שינוי כיוון: פרסומות מגיעות לפלטפורמה.
סוף עידן ללא פרסומות
במשך שנים, Discord התגאתה בכך שהיא שונה. בעוד פייסבוק, אינסטגרם ויוטיוב הציפו את המשתמשים בפרסומות, Discord הציעה חוויה נקייה. ההכנסות הגיעו בעיקר מ-Nitro – מנוי פרימיום שמעניק אימוג'ים מותאמים אישית, איכות וידאו גבוהה יותר והטבות נוספות.
אבל Nitro לבד לא מספיק להצדיק שווי של 25 מיליארד דולר. לקראת ההנפקה, החברה מתחילה להציג פרסומות – בהתחלה בצורה זהירה ומדודה, אבל הכיוון ברור. המשתמשים שבחרו ב-Discord בדיוק בגלל היעדר הפרסומות עכשיו שואלים אם הפלטפורמה שלהם הולכת להפוך לעוד פייסבוק.
למה עכשיו?
2026 צפויה להיות שנת הנפקות גדולה בתעשיית הטכנולוגיה. SpaceX מתכננת הנפקה ביוני, OpenAI צפויה לצאת לבורסה בסוף השנה עם שווי שעלול להגיע לטריליון דולר, וגם Anthropic מתכוננת. Discord רוצה לתפוס את הגל הזה.
החברה גם הגיעה לבשלות עסקית. אחרי שנים של צמיחה מהירה, יש לה בסיס משתמשים יציב, מודל עסקי שמתחיל להתגבש, וצוות ניהול מנוסה. השאלה היא רק האם המשקיעים יאמינו בחזון – ובמספרים.
מה זה אומר למשתמשים?
בטווח הקצר, כנראה לא הרבה. הפרסומות יהיו ממוקדות ולא פולשניות – לפחות בהתחלה. אבל ברגע שחברה הופכת לציבורית, הלחץ להציג צמיחה ברווחים כל רבעון משנה את סדר העדיפויות. מה שטוב למשתמשים לא תמיד טוב למניה.
Discord בנתה קהילה נאמנה במיוחד. השאלה הגדולה היא האם היא תצליח לשמור על הנאמנות הזו כשהיא עוברת מסטארטאפ שמתמקד בחוויית משתמש לחברה ציבורית שמתמקדת ברווחים.