אחרי ירידה של 35% מהשיא, האנליסטים חלוקים: האם זו הזדמנות קנייה או רק תחילת הצרות?
מי שקנה ביטקוין באוקטובר 2025 בשיא של 126,000 דולר, מסתכל היום על הפסד של יותר משליש מההשקעה. המטבע הדיגיטלי נסחר סביב 91,000 דולר, אחרי שלושה חודשים רצופים של ירידות – תופעה שהתרחשה רק 15 פעמים בהיסטוריה של ביטקוין. ובכל זאת, דווקא עכשיו האנליסטים מתחילים לדבר על עליות.
הטווח של התחזיות ל-2026 מרשים בפער שלו: בין 75,000 דולר בתרחיש הפסימי לבין 225,000 דולר בתרחיש האופטימי. פרופסור קרול אלכסנדר מאוניברסיטת סאסקס צופה שביטקוין יישאר בטווח תנודתי של 75,000-150,000 דולר, עם מרכז כובד סביב 110,000 דולר. ג'יימס באטרפיל מ-CoinShares אופטימי יותר וצופה טווח של 120,000-170,000 דולר, עם עליות משמעותיות יותר במחצית השנייה של השנה.
מה יקבע את הכיוון?
שני אירועים מרכזיים יעצבו את שוק הקריפטו ב-2026. הראשון הוא מינוי יו"ר חדש לפדרל ריזרב במאי, אחרי שתסתיים כהונתו של ג'רום פאוול. הציפייה היא שהמינוי החדש יהיה "יוני" יותר – כלומר נוטה להוריד ריביות – מה שיכול להזרים כסף לנכסי סיכון כמו ביטקוין.
האירוע השני הוא חקיקת ה-Clarity Act, חוק שנועד ליצור מסגרת רגולטורית ברורה לנכסים דיגיטליים בארה"ב. "רגולציה הייתה עננה מתמשכת מעל השוק," אומר באטרפיל. "פתרון כאן יהיה קטליזטור משמעותי."
המוסדיים נכנסים לתמונה
אחד השינויים הגדולים בשוק הקריפטו הוא הכניסה המאסיבית של משקיעים מוסדיים. קרנות ה-ETF של ביטקוין בארה"ב צברו תזרים נטו של 56.6 מיליארד דולר, עם נכסים כוללים של 113 מיליארד דולר – כ-6.5% משווי השוק הכולל של ביטקוין. גם קרנות ה-ETF של את'ריום צברו 12.3 מיליארד דולר.
הביקוש המוסדי הזה הוא מה שגורם לאנליסטים להיות אופטימיים למרות הירידות האחרונות. חברת המחקר 10X Research כתבה בדו"ח שהמטבע נכנס ל"מגמה שורית", והצביעה על חזרה לנפחי מסחר נורמליים וסימנים ראשונים לפוזיציות מוסדיות מחודשות.
הסיכונים בדרך
אבל לא הכל ורוד. אלכס תורן, ראש מחקר ב-Galaxy, מזהיר מפני סביבת השקעות מורכבת: "שווי המניות מתוח, הסביבה הגיאופוליטית כאוטית ומתפתחת, יש חששות לגבי עמידות ההשקעות ב-AI, תנאי המדיניות המוניטרית משתנים, ובחירות האמצע באופק."
סיכון נוסף הוא הקורלציה הגוברת בין ביטקוין לשוק המניות. כשהשווקים נפלו בסוף 2025, ביטקוין נפל איתם. זה מערער את הטענה שביטקוין הוא "זהב דיגיטלי" – נכס שאמור לשמש מקלט בתקופות של אי-ודאות.
השורה התחתונה
2026 תהיה שנה של "הראה לי את הכסף" – לא רק לחברות AI, אלא גם לקריפטו. אחרי שנים של הבטחות, המשקיעים רוצים לראות אימוץ אמיתי ושימושים מעשיים. מי שמאמין בטכנולוגיה רואה במחירים הנוכחיים הזדמנות. מי שספקן רואה עוד בועה שמחכה להתפוצץ. האמת, כרגיל, כנראה נמצאת איפשהו באמצע.